2022年二季度三文鱼市场价格无疑创下了历史新高。随着全球三文鱼上市公司的报告季即将开始，预计利润也将纷纷创下历史新高。我们可以初步概述下2022年上半年的行业趋势。

供应紧张加剧，推动价格疯涨

2022年上半年，大西洋鲑鱼全球供应量同比约下降6%，此前历史上仅在2016年及2010年发生过两次供应量半年内下降6%的情况。

2022年二季度市场供应尤其紧缺，全球供应量大幅下降约7%，同时欧美地区需求强劲，供不应求推动市场现货价格不断创新高。

智利产品的现货价格Q2同比涨幅最小。

欧洲第二季度的现货价格较去年水平高出65-70%，但美国的智利新鲜鱼片价格仅较去年水平高出20%。（全球三文鱼各市场价格相互影响，但又相对独立）

价格变化的差异主要受供应量变化不同的影响。但无论是20%的价格上涨还是60%的价格上涨，都在目前的养殖成本基础上留出了充足的利润空间。

然而另一方面，行业目前面临着成本上涨的现实情况。

截止到今年第二季度结束，在过去的一年半里，饲料原材料价格的增长速度是过去十年的两倍。而且，大约一半的增长是在过去的3-5个月里发生的，这也意味着部分原材料价格上涨的影响暂未完全体现。

饲料成本是最重要的——但这只是三文鱼背后的众多成本要素之一，但目前通胀在某种程度上影响着所有的成本项。

劳动力短缺和通货膨胀推高了人员工资，能源价格影响了所有的物流、运营，以及原材料和加工阶段，包装材料，备件等。尤其是建筑材料的价格影响了维护和新建的投资成本。

因此，在不久的将来，三文鱼产商除了如何在定价策略上成为“赢家”，提高生物生产效率和资产利用率、整合产业链资源实现成本优势将是成功的关键决定因素。

今年上半年我们看到：2022年将是三文鱼行业进一步整合的一年。

过去几十年以来，三文鱼养殖行业的特点是：价值急剧增长，产量稳定增长——虽然增速逐渐降低。

在90年代末，全球前5大养殖商约占全球收获量的25%。在经历了一段价格强劲上涨和多次收购之后，这一比例在2000年至2004年间增长至30%-33%。

在2005年至2006年期间，也是在价格峰值期间，前五大养殖商在全球收获量中所占的比重增长至40%以上，此后一直保持在36%-41%之间，直到2021年。

因此，在过去20年中，行业格局令人惊讶的稳定。

当对2022年上半年进行总结时，我们可以看到前五名的份额已经增加到44-45%，甚至更多；前10名的份额首次超过60%，前20名的养殖商占全球收获量的75%。

行业整合的驱动因素有很多，从时间上看，该行业的许多重大“动作”都发生在价格高峰时期，这种情况下市场会通过“长期合同”锁定供应量，而且生产商往往缺乏增产的“其他方式”。

由于三文鱼价格和利润率较高，扩产的支付能力和意愿也会增加，这是所有权变更的自然触发因素之一。

监管政策的变化也可能是并购活动背后的驱动力。例如，2022年起挪威许可证许产能估值的新原则，影响了股东的财富税，并且预计在未来几年可能会导致更多的所有权变更。

在新一轮挪威许可证拍卖中实现的“边际”价格水平，将被税务机关作为许可证产能“公允市场价值”的依据。

因此，即将到来的2022年秋季新交通灯（Traffic Light System）许可证拍卖以及成交价格值得关注。挪威市场也在等待这一结果，因为这将是行业进一步整合的潜力所在。

截至2021年底，挪威仍有超75个不同的组织持有当地100%许可证产能：几乎是智利的四倍。而智利是目前全球三文鱼养殖商数量第二多的产区。

到2021年底，挪威仍需要约21名养殖商，才能覆盖当地80%的产量：是智利的两倍，是苏格兰的五倍。

接下来几个月三文鱼行业整合动作值得关注…

                                                                                                                                                                                                            转载于：海鲜指南